黄金理财定义及产品介绍

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一、黄金理财定义：
　　理财，通常是指理财规划，是指根据个人（家庭）实际情况，通过制定财务规划对个人（家庭）财务资源进行管理，从而实现个人（家庭）各种生活目标的过程。理财有很多种，通常我们所熟知的储蓄、债券、股票、基金、外汇、黄金、期货都是理财的一种方式，而黄金理财是指客户对黄金产品的选择管理而制订赢利目标的一种过程。黄金理财主要投资于黄金市场，有纸黄金，实物黄金、黄金期货、上金所T+D、现货黄金保证金等不同产品，客户通过风险承受能力的不同而选择不同的产品达到自己最终的目的。黄金理财的目的是投资者追求财富，实现自身的财务自由的一种方式。根据国际理财规则师（CFP）教材中要求，黄金理财在家庭资产配置中占5-15%，主要用来抵制通货膨胀和战乱的发生，只有在上述情况下，黄金才有升值的可能性，从而达到个人或家庭资产保值的目的。
　　客户进行黄金理财，根据个人或家庭的资产配置的要求，黄金投资占整个家庭资产的十分之一左右，这部分资金应该是除日常生活和家庭备用金之外的闲置资金，黄金理财对于不同的承受风险能力而选择产品。从目前的黄金市场来看，客户要充分认识黄金的三种属性。（１）黄金的金属属性，化学名称叫AU，物理特性非常好,具有极好的稳定性，便于长期保存具有耐高温，不易腐蚀特性。（２）黄金金融属性，黄金因为极其稀有而十分珍贵，开采成本非常高，具有天然的货币属性，自中国封建社会以来，黄金一直是具有货币职能。（３）黄金工业属性，现代工来的飞速发展，黄金广泛应用于航天航空,IT电子等精密仪器中。由于黄金具有的这些特殊属性，被人类赋予了流通货币功能，使黄金成为人类储藏财富的重要手段。马克思在《资本论》里写道：“货币天然不是金银，但金银天然就是货币”。
　　二、黄金理财产品介绍：
　　黄金理财的主要产品分八个方面。1，实物黄金；2，纸黄金；3，黄金T+D；4，黄金期货； 5，黄金期权；6，黄金股票；7，黄金ETFs基金；8，现货黄金保证金交易。
(1)实物黄金
　　实金买卖包括金条、金币和金饰等交易，以持有黄金作为投资。可以肯定其投资额较高，实质回报率虽与其他方法相同，但涉及的金额一定会较低(因为投资的资金不会发挥杠杆效应)，而且只可以在金价上升之时才可以获利。一般的饰金买入及卖出价的差额较大，视作投资并不适宜，金条及金币由于不涉及其他成本，是实金投资的最佳选择。但需要注意的是持有黄金并不会产生利息收益。
　　(2)纸黄金
“纸黄金”交易没有实金介入，是一种由银行提供的服务，以贵金属未单位的户口，投资者毋须透过实物的买卖及交收来而采用记帐方式来投资黄金，由于不涉及实金的交收，交易成本可以更低；值得留意的是，虽然它可以等同持有黄金，但是户口内的“黄金”一般不可以换回实物，如想提取实物，只有补足足额资金后，才能换取。
(3) 黄金T+D
黄金T+D是由中国上海黄金交易所发展的一种黄金保证金交易业务..Au（T+D）交易是指以保证金的方式进行的一种现货延期交收业务，买卖双方以一定比例的保证金（合约总金额的10%）确立买卖合约，买卖双方可以根据市场的变化情况，买入或者卖出以平掉持有的合约，在持仓期间将会发生每天合约总金额万分之二的递延费（其支付方向要根据当日交收申报的情况来定，例如如果客户持有买入合约，而当日交收申报的情况是收货数量多于交货数量，那么客户就会得到递延费，反之则要支付）。如果持仓超过20天则交易所要加收按每个交易日计算的万分之一的超期费（目前是先收后退），如果买卖双方选择实物交收方式平仓，则此合约就转变成全额交易方式，在交收申报成功后，如买卖双方一方违约，则必须支付另一方合同总金额7%的违约金，如双方都违约，则双方都必须支付7%的违约金给黄金交易所。
(4)黄金期货
一般而言，黄金期货的购买、销售者，都在合同到期日前出售和购回与先前合同相同数量的合约，也就是平仓，无需真正交割实金。每笔交易所得利润或亏损，等于两笔相反方向合约买卖差额。这种买卖方式，才是人们通常所称的“炒金”。黄金期货合约交易只需10%左右交易额的定金作为投资成本，具有较大的杠杆性，少量资金推动大额交易。所以，黄金期货买卖又称“定金交易”。世界上大部分黄金期货市场交易内容基本相似，主要包括保证金、合同单位、交割月份、最低波动限、期货交割、佣金、日交易量、委托指令。
(5)黄金期权
期权是买卖双方在未来约定的价位，具有购买一定数量标的的权利而非义务。如果价格走势对期权买卖者有利，会行使其权利而获利。如果价格走势对其不利，则放弃购买的权利，损失只有当时购买期权时的费用。由于黄金期权买卖投资战术比较多并且复杂，不易掌握，目前世界上黄金期权市场不太多。
(6)黄金股票
所谓黄金股票，就是金矿公司向社会公开发行的上市或不上市的股票，所以又可以称为金矿公司股票。由于买卖黄金股票不仅是投资金矿公司，而且还间接投资黄金，因此这种投资行为比单纯的黄金买卖或股票买卖更为复杂。投资者不仅要关注金矿公司的经营状况，还要对黄金市场价格走势进行分析。
(7)黄金ETFS基金
　　黄金基金是黄金投资共同基金的简称，所谓黄金投资共同基金，就是由基金发起人组织成立，由投资人出资认购，基金管理公司负责具体的投资操作，专门以黄金或黄金类衍生交易品种作为投资媒体的一种共同基金。由专家组成的投资委员会管理。黄金基金的投资风险较小、收益比较稳定，与我们熟知的证券投资基金有相同特点。
　　（8）国际现货黄金保证金交易
　　国际现货黄金交易(也叫国际黄金和伦敦金)是既期交易，指在交易成交后交割或数天内交割。黄金保证金交易是指在黄金买卖业务中，市场参与者不需对所交易的黄金进行全额资金划拨，只需按照黄金交易总额支付一定比例的价款，作为黄金实物交收时的履约保证。目前的世界黄金交易中，既有黄金期货保证金交易，也有黄金现货保证金交易。
　　黄金保证金交易主要有三大功能：第一是价格发现；第二是套期保值；第三是投机获利。价格发现是黄金期货交易的功能，黄金期货价格是黄金现货价格的未来体现。而套期保值在期货保证金交易和现货保证金交易中都可实现，（套期保值是期货的专利，现货不具有这个特性）这里可能需要解释一下黄金套期保值的概念，这是指金商为了规避未来金价不确定性变动带来的市场风险而采取锁定风险或锁定收益于当前值的市场操作手法。由于保证金交易具有较高的杠杆作用，从而也成为投资者投机获利的工具。
　　因为国际现货黄金每天的交易量巨大，日交易量约为20万亿美元。因此没有任何财团和机构能够认为操控如此巨大的市场，完全靠市场自发调节。国际现货黄金交易市场没有庄家，市场规范，自律性强，法规健全。国际现货黄金交易是利用资金杠杆原理进行的一种合约式买卖。根据国际黄金保证金合约的交易标准，利用一盎司的价格购买一百盎司的黄金的交易权。利用这100盎司的黄金的交易权进行买涨卖跌，赚取中间的差额利润。国际现货黄金保证金交易杠杆通常在80-100倍左右，风险在所有理财产品中最大，利润也最大，一般高风险客户比较愿意喜欢，普通百姓并不适合这类产品。
三、影响黄金价格变动的因素
　　20世纪70年代以前，黄金价格基本由各国政府或中央银行决定，国际上黄金价格比较稳定。70年代初期，黄金价格不再与美元直接挂钩，黄金价格逐渐市场化，影响黄金价格变动的因素日益增多，具体来说，可以分为以下几方面：（1）地球上的黄金存量：全球目前大约存有13.74万吨黄金，而地上黄金的存量每年还在大约以2%的速度增长。（2）年供求量：黄金的年供求量大约为4200吨，每年新产出的黄金占年供应的62%。（3）新的金矿开采成本：黄金开采平均总成本大约略低于350－550美元／盎司。由于开采技术的发展，黄金开发成本在过去20年以来持续下跌。（4）国际政局动荡、战争、恐怖事件等。国际上重大的政治、战争事件都将影响金价。政府为战争或为维持国内经济的平稳而支付费用、大量投资者转向黄金保值投资，这些都会扩大对黄金的需求，刺激金价上扬。如二次大战、美越战争、1976年泰国政变、1986年"伊朗门"事件等，都使金价有不同程度的上升。（5）央行的黄金抛售：中央银行是世界上黄金的最大持有者，1969年官方黄金储备为36458吨，占当时全部地表黄金存量的42.6%，而到了 1998年官方黄金储备大约为34000吨，占已开采的全部黄金存量的24.1%。按目前生产能力计算，这相当于13年的世界黄金矿产量。由于黄金的主要用途由重要储备资产逐渐转变为生产珠宝的金属原料，或者为改善本国国际收支，或为抑制国际金价，因此，30年间中央银行的黄金储备无论在绝对数量上和相对数量上都有很大的下降，数量的下降主要靠在黄金市场上抛售库存储备黄金。例如近期黄金大涨主要原因是金融危机之后，货币乱发，央行成为黄金市场的净买家，产金商战略性退出空方市场，以美国为首全球大国不断采取的增发货币政策。（6）美元汇率影响。美元汇率也是影响金价波动的重要因素之一。一般在黄金市场上有美元涨则金价跌，美元降则金价扬的规律。美元坚挺一般代表美国国内经济形势良好，美国国内股票和债券将得到投资人竞相追捧，黄金作为价值贮藏手段的功能受到削弱；而美元汇率下降则往往与通货膨胀、股市低迷等有关，黄金的保值功能又再次体现。这是因为，美元贬值往往与通货膨胀有关，而黄金价值含量较高，在美元贬值和通货膨胀加剧时往往会刺激对黄金保值和投机性需求上升。1971年8月和1973 年2月，美国政府两次宣布美元贬值，在美元汇价大幅度下跌以及通货膨胀等因素作用下，1980年初黄金价格上升到历史最高水平，突破800美元／盎司。回顾过去20年历史，美元对其他西方货币坚挺，则国际市场上金价下跌，如果美元小幅贬值，则金价就会逐渐回升。（7）各国的货币政策与国际黄金价格密切相关。当某国采取宽松的货币政策时，由于利率下降，该国的货币供给增加，加大了通货膨胀的可能，会造成黄金价格的上升。如60年代美国的低利率政策促使国内资金外流，大量美元流入欧洲和日本，各国由于持有的美元净头寸增加，出现对美元币值的担心，于是开始在国际市场上抛售美元，抢购黄金，并最终导致了布雷顿森林体系的瓦解。但在1979年以后，利率因素对黄金价格的影响日益减弱。比如2005年美联储十一次降息，并没有对金市产生非常大的影响。（8）通货膨胀对金价的影响。对此，要做长期和短期来分析，并要结合通货膨胀在短期内的程度而定。从长期来看，每年的通胀率若是在正常范围内变化，那么其对金价的波动影响并不大；只有在短期内，物价大幅上升，引起人们恐慌，货币的单位购买力下降，金价才会明显上升。虽然进入90年代后，世界进入低通胀时代，作为货币稳定标志的黄金用武之地日益缩小。而且作为长期投资工具，黄金收益率日益低于债券和股票等有价证券。但是，从长期看，黄金仍不失为对付通货膨胀的重要手段。（9）国际贸易、财政、外债赤字对金价的影响。债务，这一世界性问题已不仅是发展中国家特有的现象。在债务链中，债务国本身如果发生无法偿债的现象将导致经济停滞，而经济停滞又进一步恶化债务的恶性循环，就连债权国也会因与债务国之关系破裂，面临金融崩溃的危险。这时，各国都会为维持本国经济不受伤害而大量储备黄金，引起市场黄金价格上涨。
　　四、黄金是如何定价的？
　　1919年9月12日上午11点，产生了第一笔黄金定盘，当时金价定在每盎司4磅8先令9便士。开头几天的报价是用电话进行的，后来就决定在斯威辛街的洛西尔银行的办公室里举行正式会议。如今金价一天定盘两次，上午10:30和下午3:00。
伦敦黄金定盘价是独一无二的，与其他黄金市场不同，它为市场的交易者买入或卖出黄金只提供单一的报价。它提供的标准价格，被广泛地应用于生产商、消费者和中央银行作为中间价。有5个银行成员参加定盘，每次定价时他们各派一个代表出席。在定盘过程中这些人用电话与其自身的交易员保持联系。
在每次定盘开始时，主席（自1919年开始以来，就由洛西尔银行的代表担任，）向其他4位代表宣布一个开盘价，他们分别向本身的交易厅汇报，然后再将这个价格转告给他们的客户。各银行根据他们收到的订单，指示他们的代表宣布他们在该价位上是买进还是卖出。只要在该价格上既有买入又有卖出的，就会询问他们所需交易的金砖数量。
　　如果在该价位上只有买入或只有卖出的，或者买卖金砖的数量不平衡，价格就会上下浮动，于是将上面的程序重新进行一遍，直到得到平衡为止，于是主席宣布定盘。如果买卖的数量在25块以内就宣布定盘，必要时定价过程将持续，直到使买卖双方都满意为止。通常这只需要15分钟或更少的时间，但也有时会超过一小时。
客户可以在定价前预先留下订单。也可以在定价的全过程中了解价格的变化，并随时更改订单，直到定盘为止。为保证任何订单的变化迅速地让主席知道，每个代表的桌上都有一面小旗，当听到从他的交易厅内传来变更要求时立刻把它举起来。只要还有旗被举着，主席就不会宣布价格定盘了。
现在伦敦交易所里的5个定价代表是：德意志银行、汇丰银行、瑞士信贷第一波斯顿银行、加拿大枫叶银行。）
（中国黄金理财网特别说明，国际现货黄金的定价权已经发生改变，早先瑞士信贷第一波斯顿银行已退出。）
5、投资者如何选择黄金投资产品
投资者如何选择不同的黄金投资产品而达到理财的目的呢？根据国际理财规划师（CFP）的培训教材，客户可以通过风险测试选择不同的产品。以下是风险测试表：
　　1.您现在的年龄？
　　A． 29岁以下 ——5分
　　B． 30—39岁 ——4分
　　C． 40—49岁 ——3分
　　D． 50—59岁 ——2分
　　E． 60岁以上 ——1分
　　2.您曾或现阶段持有过哪些金融产品？
　　A． 储蓄存款（定期或活期）+ 国债/保险+ 基金/信托+股票/期货 ——5分
　　B． 储蓄存款（定期或活期）+ 股票/期货 ——4分
　　C． 储蓄存款（定期或活期）+ 基金/信托 ——3分
　　D． 储蓄存款（定期或活期）+ 国债/保险 ——2分
　　E． 储蓄存款 ——1分
　　3.以下哪一项描述比较接近您对投资的态度？
　　A．我追求长期投资报酬最大化，可承担因市场价格波动造成的较大投资风险 ——5分
　　B．我比较注重投资报酬率的增加，可承担一些因市场价格波动造成的短期投资风险——4分
　　C．市场价格波动造成的投资风险与投资报酬率对我来说同样重要 ——3分
D．我倾向于投资风险小，报酬率低一些没关系 ——2分
　　E．我愿接受低的投资报酬率，而不愿承受资产亏损的风险 ——1分
　　4.如果您总资金为100万，您愿意拿出多少投资一个项目/产品，该产品预期收益为300%，但80%可能性如果项目失败将血本无归？
　　A． 100万 ——5分
　　B． 50万-100万 ——4分
　　C． 20万-50万 ——3分
　　D． 5万-20万 ——2分
　　E． 0-5万 ——1分
　　F． 0 万 —— -1分
　　5.您的理财目标是：
　　A．资产迅速成长 ——5分
　　B．资产稳健成长 ——3分
　　C．避免财产损失 ——1分
　　6.通货膨胀会使您的投资收益打折扣，时间越长影响越大。举例来说：假设年通货膨胀率为3％的话，6％的年投资收益只会提升您的实质购买力3％。请从以下描述中选择一项最适合说明您对通货膨胀与投资的态度。
　　A．我的目标是让投资收益率明显超出通货膨胀率，并愿为此承担较大投资风险 ——5分
　　B．我的目标是让投资收益率稍高于通货膨胀率，可以为此多承担一些投资风险 ——3分
　　C．我的目标是让投资收益率等于通货膨胀的速度，但要尽量减少或避免投资风险——1分
　　7.假设您有一笔庞大的金额投资在有价证券中，并且该投资呈现三级跳的涨幅———比如说：一个月增值了20％，您可能采取什么行动？
　　A．增加投资金额 ——5分
　　B．继续持有该证券 ——4分
　　C．卖掉少半，实现部分获利 ——3分
　　D．卖掉大半，实现大部分投资获利 ——2分
　　E．全部卖掉，获利了结 ——1分
　　经过上述测试后，投资者可以选择所得的分数，对照下列风险承受的类型选择不同的黄金投资产品。1、保守型 ：7至10分；2、安稳保守型：11至15分；3、稳健型：16至21分； 4、成长型， 21至30分；5、积极型：31至35分。
　　根据上述测试，一般投资者在20分以上者可以选择黄金期货、黄金T+D、现货黄金保证金交易，15－20分选择黄金股票，银行纸黄金、黄金基金等产品。其他投资者不适合做类似的产品了。 （本测试为银行CFP国际理财规划师客户风险测试题，有很好的参考价值和作用。）
　　参考资料来源：
　　1、 《金融理财原理》
　　2、 《货币战争》
　　3、 上金所T+D简介
　　4、 民生银行客户风险测试表

   （转载请注意出处，中国黄金理财网：李宏）